Citi corona a Bankinter y CaixaBank y señala a Unicaja
Citi ha elegido a Bankinter y CaixaBank como sus dos bancos favoritos en España de cara a la temporada de resultados del segundo trimestre. La campaña de presentación de cuentas arranca el 22 de julio. El departamento de análisis de valores de la firma sitúa a Unicaja como la entidad peor posicionada para esta cita con el mercado. El informe, publicado esta semana, avisa además de cautela respecto a las provisiones por pérdidas crediticias de Santander y los costes de BBVA.
Citi anticipa un trimestre sin grandes sobresaltos para el sector bancario español. "Esperamos unos resultados del segundo trimestre tranquilizadores, con el foco de los inversores puesto en las guías de rentabilidad para 2026", señalan los analistas de la firma. El mensaje desplaza el interés del corto plazo: más que las cifras del trimestre, lo que moverá las cotizaciones será la orientación que cada entidad ofrezca sobre su rentabilidad futura.
Citi mantiene una recomendación de compra para todos los bancos españoles cotizados, con dos excepciones: Sabadell y Unicaja, que reciben una valoración neutral. La distinción marca una jerarquía clara dentro del sector, con dos entidades favoritas, dos grandes bancos internacionales bajo vigilancia y dos valores en zona templada.
Santander y BBVA, bajo la lupa de Citi
Santander registrará, según las estimaciones de Citi, un beneficio neto subyacente de 3.700 M€ en el segundo trimestre, con las comisiones compensando unas mayores pérdidas crediticias concentradas especialmente en Argentina y Brasil. La cifra cambia al incorporar los costes de integración de TSB: los 500 M€ asociados a la operación reducirían la rentabilidad hasta los 3.200 M€, un pronóstico más conservador que el del consenso de mercado. Citi entiende que ese consenso no está reflejando totalmente los costes de reestructuración de la entidad británica.
BBVA tampoco escapa a la prudencia de la firma. Citi estima para el banco un beneficio neto un 5% por debajo del consenso, en el entorno de los 2.800 M€. La razón está en unos pronósticos más conservadores sobre los beneficios originados en Turquía, uno de los mercados clave de la entidad según recoge el informe.
Los tipos de interés separan a los bancos domésticos
El análisis de los cuatro bancos cotizados domésticos —Bankinter, CaixaBank, Sabadell y Unicaja— arroja un crecimiento medio del margen de intereses del 2,9% respecto al trimestre anterior. La mejor previsión para Bankinter y CaixaBank frente a Sabadell y Unicaja responde, según Citi, a su mayor sensibilidad a los tipos de interés. Es decir, las dos entidades favoritas de la firma capturan mejor el entorno de tipos actual, y esa ventaja se traslada directamente a su cuenta de resultados.
Citi pone cifras concretas a cada entidad. Bankinter ganará unos 300 M€ en el segundo trimestre, según sus cálculos; CaixaBank, unos 1.500 M€; Sabadell, unos 660 M€; y Unicaja, algo más de 180 M€. Las estimaciones dibujan un mapa de tamaños muy distinto, con CaixaBank multiplicando por cinco el beneficio previsto para Bankinter, aunque la preferencia de la firma no depende del volumen absoluto sino de la posición relativa de cada banco ante el trimestre.
Seis citas en nueve días
Santander abrirá la temporada de resultados el 22 de julio. Le seguirán Bankinter, el 23 de julio; Sabadell, el 24 de julio; CaixaBank, el 29 de julio; BBVA, el 30 de julio; y Unicaja, que cerrará la ronda el 31 de julio. En apenas nueve días, el mercado tendrá sobre la mesa las cuentas completas de la banca cotizada española y podrá contrastar las previsiones de Citi con la realidad de cada entidad.
Unicaja llega a esa cita con la peor posición de partida según el informe, aunque la fuente no precisa qué factores concretos explican ese diagnóstico más allá de su menor sensibilidad a los tipos de interés. No se ha detallado tampoco el precio objetivo asignado a cada entidad ni el horizonte temporal de las recomendaciones, y la fuente no incluye la reacción de los bancos citados al contenido del informe.